有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）是金融学中的一个重要理论，它主要阐述了金融市场如何有效地反映所有可得信息。根据这一理论，市场价格已经充分反映了所有可用的信息，包括历史价格数据、公开的公司信息以及内部消息等。这意味着，在一个有效的市场中，投资者无法通过分析历史数据或利用未公开的内幕信息来获得超额利润。
进一步来说，EMH认为市场上的每个参与者都基于最新的信息迅速调整自己的投资决策，从而使资产价格能够快速地反映出这些变化。因此，从理论上讲，任何试图预测未来股价变动的努力都是徒劳的，因为未来的收益将主要取决于随机事件而非系统性因素。
此外，该假说还区分了三种形式的有效市场：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。其中，弱式有效市场假设只有历史价格信息被包含在当前价格中；而半强式有效市场则包含了所有公开可用的信息；至于强式有效市场，则涵盖了所有类型的信息，包括那些仅限于内部人士知晓的信息。
尽管EMH为理解金融市场提供了一个有价值的框架，但也有批评者指出其局限性，特别是在极端市场条件下，如金融危机期间，市场可能表现出非理性行为，从而挑战了这一理论的基础。然而，无论如何，有效市场假说仍然是现代金融理论研究的重要基石之一。
