所谓的“切点组合T”，实际上是现代投资组合理论中的一个重要概念。它代表了风险资产中最优的风险-收益配比，通常由市场驱动而非单个投资者的选择决定。从理论上讲，在完全有效的市场中，切点组合包含了所有具有正期望回报的资产，并且权重分配基于每种资产对整体风险调整后收益的边际贡献。
然而，这并不意味着预期收益率最高的证券一定会被包含在内。原因在于，证券的预期收益率虽然重要，但还需要考虑其波动性以及与其他资产的相关性等因素。如果某只高预期收益率的证券伴随着极高的波动性或与其他主要资产高度相关，则可能不会成为切点组合的一部分——因为这样的选择可能会增加不必要的风险而不显著提升整体收益水平。
此外，在实际操作层面，由于交易成本、税收效应及流动性限制的存在，某些看似理想的证券也可能无法真正进入最终的投资组合之中。因此，即便是在理想化的市场均衡条件下，也需综合考量多方面因素来构建最优化的投资策略。
综上所述，在市场均衡状态下，尽管预期收益率是一个关键指标，但它并非唯一决定因素。切点组合T的选择更多依赖于全面分析每个潜在投资对象对于整个投资组合性能的影响。这提醒我们，在进行资产管理时，既要关注单一证券的表现潜力，也要注重整体布局的合理性与效率。
